Вексельный заем

На рынке ценных бумаг в России возрождается традиция прямого займа между бизнесменами и кредиторами – физическими лицами, который и называется вексельный заем. Слово «вексель» немецкого происхождения, означает «обмен». Бизнесмен выдает кредитору вексель, обменивая ценную бумагу на деньги, обязуясь возвратить заемные финансовые средства в срок и в оговоренном объеме.

Кризис существенно изменил экономическую ситуацию во всем мире, и Россия не стала исключением. Банки настолько ужесточили требования к кредитуемым предприятиям, что кредитовать-то, по сути, стало некого. В результате огромный пласт российских предприятий реального сектора экономики остался как минимум без средств на развитие и как максимум даже без оборотных средств.

Недоступность банковских кредитов для большинства видов бизнеса малых и средних форм в РФ ведет, как правило, к их закрытию. Поддержать производство и получить развитие могут далеко не все руководители предприятий. Для этого необходимо отойти от парадигмы стандартных моделей кредитования и использовать иные возможности, позволяющие предприятию получать финансирование, минуя банковскую систему.

Наиболее проверенным и надежным инструментом кредита, позволяющие предприятию привлечь финансирование являются векселя. Векселя были в ходу за несколько столетий до появления первых банков.

Сложившаяся судебная практика и деловой оборот по векселям позволили создать отдельное универсальное законодательство для конкретной ценной бумаги, которое было принято большинством цивилизованных стран. В Федеральном законе «О простом и переводном векселе» и Постановлении ЦИК СССР от 7 августа 1937 г. четко указаны требования к внешнему виду и порядку оформления векселя. Он выпускается на гербовой бумаге с водяными знаками. В тексте документа обязательно должно быть указание, что это вексель, прописано безусловное обязательство уплатить определенную сумму денег, указано наименование плательщика и первого держателя векселя.

Выгоды от вексельных займов для бизнесменов:

* оперативное привлечение нужной суммы денег для развития бизнеса, оперативное пополнение оборотных средств,

* реструктуризация кредиторской задолженности, более гибкое управление структурой долга компании, 

* планомерное увеличение объемов привлекаемых средств,

* повышение капитализации компании и стоимости бизнес, 

* создание положительной публичной кредитной истории компании,

* увеличение сроков и снижение стоимости заимствований. 

Выгоды от вексельных займов для векселедержателей:

* доход выше, чем ставки по банковским депозитам,

* вексель юридически одна из самых защищенных ценных бумаг.

Вексель сам по себе подтверждает факт наличия долгового обязательства, то есть не требует никаких других доказательств наличия долга. Взыскание по векселю в случае отказа в платеже является самым быстрым и жестким по сравнению с другими инструментами заимствования, например, кредитами, банковскими депозитами или муниципальными облигациями.

Отличия вексельных заимствований от кредитов:

* в отличие от кредитов вексельные заимствования не подразумевает залогового обременения активов,

* как правило, кредитные сделки, подразумевают возможность досрочного требования о возврате кредита, в свою очередь, вексельные заимствования позволяют четко определять срок заимствования, но при этом оставляя возможность досрочного погашения долга за счет скупки векселей на вторичном рынке, 

* вексельный заем дает возможность не платить проценты ежемесячно, как это обычно предусматривается условиями банковских кредитов или купонных облигаций, а выплачивать проценты в конце срока заимствования при погашении векселей, 

* стоимость заемных средств зависит от репутации среди инвесторов, а не от отношений с каким-то отдельным банко.

В настоящее время, как показывает практика, предприятия или не используют векселя в своей текущей деятельности, или используют крайне неэффективно. Это, в первую очередь, связано с отсутствием опыта у финансовых менеджеров предприятий, а также – с негативным восприятием вексельного обращения.

Относительно первого пункта, в последнее время, ситуация со специалистами в данной области заметно улучшается, а также помимо этого, если предприятие не имеет в штате собственного сотрудника, обладающего знаниями в данной области, то оно всегда может обратиться в консалтинговую компанию, специализирующуюся на первичных размещениях акций (IPO), вексельных или облигационных размещениях.

Для того чтобы развеять негативное восприятие к вексельным заимствованиям, мы остановимся на нескольких общепринятых заблуждениях:

* К вексельным займам прибегают не слишком стабильные компании. Надежные компании выпускают облигации.

Многие компании, выпускающие сегодня облигации, начинали с вексельных заимствований. Вексельные выпуски служат необходимым подготовительным этапом для компаний, планирующих в дальнейшем расширять масштабы и выходить на облигационные займы. Кроме этого, это дает возможность компаниям научиться грамотно взаимодействовать с широким кругом кредиторов, а также наработать себе публичную кредитную историю. При выпуске векселей можно определять разные сроки погашения, что помогает компаниям грамотно регулировать денежные потоки.

* Нормальному предприятию, нуждающемуся в заемных средствах в объеме меньшем, чем требует облигационный заем, проще взять кредит в банке, чем выпускать векселя.

Банки при всем желании не могут кредитовать предприятия в необходимом объеме. Они ограничены нормами и положениями Центробанка РФ, отчислениями в фонд резервирования, собственными лимитами. Кроме того, банк потребует от заемщика залоговое обеспечение на всю сумму кредита. Под будущую выручку банки кредиты не предоставляют. Информация о текущей задолженности имеется в публикуемой кредитной истории и принимается во внимание при определении суммы вексельного займа.

* По векселю можно не заплатит, то есть не факт, что обязательство по векселю будет исполнено

На самом деле, обязательство по векселю является бесспорным и безусловным. Присущая векселю формальная и материальная строгость и скорость процедуры взыскания вексельных долгов делают вексель весьма привлекательным инструментом для инвесторов именно в силу существующих законодательных норм. Однако здесь во главу угла ставится правильное его оформление. Вексель должен иметь все обязательные реквизиты, предусмотренные Женевской конвенцией 1930 года.

Здесь инвестора подстраховывает организатор и домицилиат (агент по оплате векселей – банк или финансовая компания). Да, они не отвечают по обязательствам векселедателя, но являются профессиональными посредниками и потому заинтересованы в сохранении своей репутации, а значит, никогда не будут связываться с проблемной компанией, и тем более с компанией, запятнавшей свою репутацию.